Una característica notable de los precios mundiales del acero es que son altamente cíclicos. Como se puede ver en el gráfico a continuación, los precios se mueven de pico a mínimo cada pocos años. Al observar los precios de los productos de acero típicos, como la bobina laminada en caliente (HRC) o la barra de refuerzo, los últimos picos destacados ocurrieron en agosto de 2011, abril de 2018 y septiembre de 2021; con mínimos de precios ocurridos en mayo de 2009, febrero de 2016 y junio de 2020. En estos productos, el tiempo promedio de pico a pico o de valle a valle en los últimos 25 años aproximadamente es de ~3-4 años. En nuestra opinión, el próximo pico de precios se puede esperar alrededor del tercer trimestre o el Q4 2025 y el próximo mínimo de precios ocurrirá a mediados de-2023.
La Asociación Mundial del Acero pronostica que la demanda de acero aumentará 0.4 por ciento en 2022 a 1840 millones de toneladas y crecerá un 2,2 por ciento adicional en 2023 a 1880 millones de toneladas, según su Short Range Outlook publicado el 14 de abril. La demanda de acero aumentó 2,7 por ciento en 2021 a 1.830 millones, ya que la recuperación de la pandemia fue más fuerte de lo esperado en varias regiones, aunque hubo una desaceleración más pronunciada de lo anticipado en China, dijo en un comunicado el presidente del Comité Económico de Worldsteel, Maxino Vedoya. La tendencia positiva en el consumo aparente de acero, así como en la demanda de acero observada durante los primeros tres trimestres de 2021, continuó también en el cuarto trimestre, aunque a un ritmo considerablemente más lento, mientras que se espera que 2022 esté sujeto a importantes interrupciones e incertidumbres. Los problemas globales en curso han generado incertidumbre sobre las perspectivas económicas e industriales desde el verano pasado, y es probable que esta situación dure al menos hasta finales de este año. La invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022 y sus amplias repercusiones en los precios del petróleo y el gas, el comercio mundial y las cadenas de suministro en general han empeorado considerablemente el panorama.
La recuperación económica en la UE parece ser cada vez más desigual y expuesta a riesgos a la baja: la escasez de componentes y materias primas, el aumento vertiginoso de los precios de la energía, el aumento de los costos de envío, etc. ya han dado lugar a una reducción drástica de las perspectivas de crecimiento del PIB para 2022. Recuperación en las industrias que utilizan acero y se espera que la demanda de acero continúe, después del fuerte repunte observado en 2021 tras la caída provocada por COVID en 2020 -, pero a un ritmo muy moderado. Se espera que la alta incertidumbre dure al menos hasta fines de 2022, condicionada a los desarrollos en la guerra entre Rusia y Ucrania, que sigue siendo impredecible en el momento de escribir este artículo, y sus consecuencias en las cadenas de suministro mundiales.
Fitch Solutions publicó un informe con la expectativa de que los precios del acero caerán de un promedio de $950 por tonelada a $750 por tonelada en 2022, y los precios finalmente caerán a $535 por tonelada durante 2023-2025. El precio del acero BLC indio se duplicó entre junio de 2020 y octubre de 2021, pero ha bajado un 12 % desde entonces a 64 rupias000 por tonelada debido al debilitamiento de los precios del carbón coquizable y del mineral de hierro en los mercados nacional e internacional. "Creemos que los márgenes del acero indio alcanzaron su punto máximo en la primera mitad del año fiscal 22 y caerán considerablemente para el año fiscal 23, aunque se establecerán por encima de los niveles históricos", dijo Jefferies en un informe el martes. Se espera que el precio del acero para el año fiscal 23 sea de 58 rupias 000 por tonelada y del carbón coquizable de 230 dólares por tonelada, un 36 por ciento más bajo que el precio al contado, según el informe.
Hay algunos factores importantes que indican que la caída del precio del acero es probablemente inevitable. El primero es el precio del mineral de hierro que alcanzó un máximo histórico a mediados-2021 y luego cayó significativamente en los meses siguientes. Según los informes de Bloomberg, los días emocionantes del mineral de hierro ahora se están desvaneciendo a medida que se enfría el motor de crecimiento de China. S&P Global también comentó sobre las perspectivas negativas para los precios del mineral de hierro en 2022, que se espera que bajen de más de $ 200/ton a mediados-2021, a alrededor de $ 100/t en 2022. Con respecto al carbón coquizable, Fitch predice que los precios promediarán más alto en 2022 a $ 240 / tonelada que su promedio de $ 225 / tonelada en 2021. El economista de la industria siderúrgica James King proyecta de manera similar precios del carbón de coque algo más altos en 2022 en comparación con 2021, pero espera que los precios futuros del carbón metalúrgico chino continúen cayendo durante 2023, 2024 y 2025. Dado el predominio del mineral de hierro en comparación con el carbón de coque u otras materias primas en la fabricación de acero BOF, se deduce que los costos generales de las materias primas para la fabricación de acero disminuirán significativamente en 2022, en comparación con el año 2021.
En segundo lugar, estamos viendo la lucha económica de China luego de una serie de bloqueos de COVID en las principales ciudades como Shanghái y Beijing. En abril de 2022, la confianza entre las empresas manufactureras y de servicios cayó a su nivel más bajo desde febrero de 2020, ya que muchas empresas se vieron obligadas a cerrar sus operaciones en un intento por frenar la propagación de casos de COVID. Para evitar una contracción económica causada por estos bloqueos, los funcionarios chinos declararon que promulgarían políticas destinadas a estimular el crecimiento, incluida la aceleración de los reembolsos del impuesto al valor agregado y cambios en la política monetaria para generar una actividad económica positiva. En general, se espera que la demanda interna de acero de China se desacelere en general en la próxima década en comparación con la última, ya que el país aleja su economía de la industria pesada y se acerca a la reanudación del sector de servicios, lo que arrastrará a la baja los precios internos del acero en China y el promedio mundial. . Desde julio de 2022 en adelante, China redujo la producción al cambiar su enfoque a la descarbonización, lo que tuvo un gran impacto en la demanda interna que cayó un 5-7 por ciento en comparación con 2020. Sin embargo, el excedente de acero se exportó y las exportaciones de acero chino se fueron hasta 66 millones de toneladas en 2021 desde 57 millones de toneladas en 2020. Esto provocó que los precios domésticos del acero en China cayeran, lo que tuvo un impacto en los precios FOB en toda Asia.
Los precios de la placa de acero, según lo informado por varios índices de la industria, se elevaron en la primera mitad de 2022 y en su mayoría se mantuvieron estables en un nivel unos pocos puntos porcentuales por encima de las cifras de cierre de 2021. Seguimos viendo una fuerte demanda, que ha mantenido los precios estables en un nivel elevado a pesar de la preocupante expansión del diferencial de precios de la bobina laminada en caliente (BLC) y la placa. El reciente debilitamiento de los precios de la chatarra también hace que algunos analistas anticipen que los precios disminuirán en algún momento a fines de 2022. Sin embargo, se desconoce el momento y la magnitud. La Asociación Mundial del Acero considera que la demanda mundial de acero en 2022 crecerá un 2,2 % con respecto a los niveles de 2021 de 1855 millones de toneladas en 2021 a 1896 millones de toneladas en 2022. En el período de tres años 2021-2023, la capacidad mundial de acero bruto aumentará de 2.453 millones de toneladas a un promedio de 2.532 tm en 2023, y esto equivale a un aumento en la capacidad de acero de 26 millones de toneladas métricas por año. No es sorprendente que el aumento de la capacidad internacional también creara presión sobre el precio del acero en general.
Los precios del acero para los 2022 restantes también se han visto afectados de muchas maneras. En Europa, la economía tiene una gran influencia en la economía mundial en general, y está experimentando una inflación en su punto más alto dentro de la zona euro. La brecha entre las tasas de inflación más alta y más baja entre los países que utilizan el euro también saltó a su punto más alto en abril de 2022, lo que indica inestabilidad económica dentro de la región. Si observamos de cerca el sector que usa acero en la UE, después de los mínimos históricos de 2020 debido a las medidas de bloqueo, en 2021 las industrias que usan acero en la UE experimentaron un fuerte repunte en la producción, que alcanzó su punto máximo en el segundo trimestre (+ 26,3 por ciento). ). Una recuperación más rápida de lo esperado en algunos sectores (electrodomésticos y automotriz en particular) facilitó la recuperación de las pérdidas experimentadas debido a la pandemia durante la primera mitad de 2021. Sin embargo, los principales problemas a lo largo de la cadena de suministro global experimentados desde julio de 2021, especialmente afectando al sector automotriz (aumento de los costos de transporte, energía y envío, escasez de componentes, etc.), han impactado la producción durante el tercer y cuarto trimestre. Como resultado, la producción total de los sectores que utilizan acero registró un ligero aumento (más del 0,7 por ciento), después de un aumento (más del 2,2 por ciento) en el tercer trimestre. En particular, el sector automotriz experimentó una caída de la producción por segundo trimestre consecutivo (-14.6 por ciento después de -15.2 por ciento), lo que refleja interrupciones cada vez más graves a lo largo de la cadena de suministro, así como una demanda moderada de los consumidores. Se espera que la producción total de los sectores que utilizan acero continúe aumentando en 2022, pero su tasa de crecimiento se reducirá a la mitad en comparación con la perspectiva anterior de EUROFER (más del 2 por ciento frente al más del 4 por ciento previsto anteriormente). Esto se debe al rápido deterioro de las perspectivas industriales y económicas mundiales debido a la guerra en Ucrania, junto con los problemas continuos y cada vez peores de la cadena de suministro. Esta situación ha generado una gran incertidumbre sobre las perspectivas de las industrias que utilizan acero, al menos hasta fines de 2022. Como resultado, se espera que el crecimiento de la producción gane solo un terreno modesto en 2023 (+2,3 por ciento).
Mientras tanto, la inflación sigue siendo una amenaza para el crecimiento económico de EE. UU., ya que seguimos viendo una inflación muy por encima del objetivo de la Reserva Federal del 2 por ciento. En abril de 2022, el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) aumentó un 6,3 % año tras año, y el índice PCE básico, que elimina los precios de los alimentos y la energía, aumentó un 4,9 % año tras año. En EE. UU., la reciente publicación de mayo del índice general de precios al consumidor (IPC) sugiere que la próxima impresión del PCE puede volver a subir una vez más cuando se publique el próximo 30 de junio. Esto deja a la Reserva Federal en una situación precaria mientras luchan por controlar la inflación a través de los intereses. subidas de tipos y una reducción del balance evitando el colapso de los mercados financieros y la destrucción de la demanda en muchos sectores. La política monetaria y la inflación impactan directamente en la economía y la demanda de los consumidores, lo que, a su vez, tiene un efecto dominó en la industria del acero.
Al mismo tiempo, el precio del petróleo, que vimos en la primera mitad del año, sigue siendo volátil y continúa aumentando. A partir del 8 de junio de 2022, los precios del petróleo crudo de EE. UU. subieron a $ 121.86 el barril, marcando casi un máximo de tres meses, y los analistas dicen que podríamos ver que el petróleo crudo alcance los $ 140 el barril en los próximos meses. Muchos usuarios finales de productos de placa de acero están vinculados a la industria del petróleo y el gas, y observaremos cuidadosamente las tendencias de los precios del petróleo para determinar el impacto en este grupo. Los altos precios del petróleo, a su vez, están impulsando al alza los precios del combustible diésel. Desde principios de 2022, hemos visto aumentos constantes en los precios del combustible diésel en carretera de EE. UU., según datos de la Administración de Información de Energía de EE. UU. Es probable que esta tendencia ejerza una presión alcista sobre las tarifas de flete. Las condiciones del mercado de fletes afectan la capacidad de los proveedores de placas para mover y recibir placas de acero.
Además de los problemas mencionados anteriormente, el conflicto geopolítico (la guerra entre Rusia y Ucrania) ha afectado los precios y la disponibilidad de las materias primas. Varios analistas recortaron recientemente sus perspectivas de crecimiento económico mundial para 2022, citando la invasión rusa de Ucrania como un factor importante para su rebaja. La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) estima que el crecimiento del PIB mundial alcanzará el 3 % en 2022, una reducción del 1,5 % con respecto a su proyección de diciembre de 2021. El Banco Mundial también rebajó su pronóstico del PIB global para 2022 del 4,1 por ciento al 2,9 por ciento. En general, se puede decir queesta guerra ha impactado en casi todos los aspectos de la economía global, e impacta directamente el suministro de acero y los materiales utilizados para producir acero de manera negativa.
Basado en la evaluación de MCI del nivel actual de los precios del acero en el contexto del ciclo de precios a largo plazo; con nuestra evaluación de los cambios esperados en el balance de oferta y demanda de acero en 2022; y nuestra revisión de las perspectivas a corto plazo para el mineral de hierro y los precios del coque metálico, así como la situación geopolítica en Europa, apuntan a una disminución del precio del acero a medida que avanza el año 2022. Por lo tanto, la evaluación de MCI es que los precios del acero caerán gradualmente durante el año 2022, cayendo a un punto mínimo hacia mediados-2023.
